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开源证券股份有限公司刘翔近期对永新光学进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：高端产品占比提升，新兴领域奠定未来成长基础》，本报告对永新光学给出买入评级，当前股价为84.71元。

永新光学(603297)
2022年业绩符合预期，维持“买入”评级
公司2022年实现营收8.3亿元，同比+4.3%；归母净利润2.8亿元，同比+6.7%，扣非归母净利润2.2亿元，同比+34.6%；毛利率42.1%，同比-0.7pp。2023Q1，公司实现营收1.9亿元，同比-10.0%；归母净利润0.47亿元，同比-12.3%；扣非归母净利润0.31亿元，同比-23.2%；毛利率38.7%，同比-1.6pp。受海外经济环境以及消费需求疲软影响，公司条码扫描和机器视觉业务承压，我们小幅下调2023-2024年并新增2025年盈利预测，预计2023/2024/2025年公司归母净利润为2.85/3.79/4.66亿元（前值3.11/3.98亿元），EPS为2.58/3.43/4.21元（前值2.81/3.60元），当前股价对应PE为32.4/24.4/19.8倍。公司高端显微镜占比持续提升，条码扫描产品从元器件扩展到复杂模组，激光雷达和医疗光学高速成长，未来增长动力充足，维持“买入”评级。
立足光学显微镜和条码机器视觉业务，提升高端和复杂产品占比
2022年公司高端光学显微镜品牌营收突破1亿元，同比增长近70%，占整体显微镜收入比重近30%。高端产品占比提升带动显微镜整体毛利率同比+2.7pp。公司承接国家十四五超高分辨活细胞成像显微镜项目，持续开发布局高端显微镜产品。条码产品方面，公司在条码复杂模组产品上持续投入，有望在2023年开始贡献营收。
拓展激光雷达和医疗光学业务，加快新兴领域成长
2022年公司激光雷达相关产品收入近3000万元，同比增长超100%。公司于2022年正式确立发展医疗光学，已有超声影像光学元组件、内窥镜镜头、手术显微镜核心光学部组件等产品。同时公司已完成手术显微镜整机样机的生产，多款高端医用生物显微镜已与北京协和等医院合作生产。医疗光学产品技术壁垒高，开发周期长，过去长期被海外厂商垄断，国产化替代空间十分可观。
风险提示：公司产品研发生产不及预期；需求复苏不及预期；高端产品推广不及预期；激光雷达上车进度不及预期；

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，信达证券蒋颖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.66%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.43亿，根据现价换算的预测PE为26.94。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，永新光学（603297）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）